千讯咨询发布的中国白酒市场发展研究及投资前景报告显示，白酒深度调整期之后，在高端白酒的驱动下，白酒行业经历了2016、2017连续两年的高增长，业绩一路高歌猛进走入2018年。然而这一切在2018年下半年不复存在，部分上市酒企第三季度营收增速放缓，预收款项呈现下降，甚至有着“A股股王”之称的贵州茅台都出现了罕见的一字跌停，白酒股全军受挫。
2018年下半年，对中国整体消费市场前景预期的不理想，引发了白酒行业行情下挫，预计2019年白酒行业分化将加剧，行业马太效应越来越明显，名酒增长放缓，中小型酒企则继续在泥潭中挣扎，面临生死劫。
行业分化加剧，名酒高增长期结束
2016年以来，以茅台为首的高端名酒进入了高速增长期，趋势一直延续至2018年上半年，直至2018年第三季度，部分名酒企业才出现了单季业绩增速下滑的情况。
以茅台为代表，自2016年以来，该公司股价与其核心产品飞天茅台均一路领涨，却在2018年10月下旬股价出现连续大跌，10月29日更是在开盘后一字跌停，股价创出一年新低，报收549.09元，跌幅10.00%。仅29日一天，贵州茅台市值便蒸发近800亿元。
在此之前，茅台刚刚发布了2018年三季度财报，7-9月该公司实现营收为188.45亿元人民币，同比增长3.81%;净利润为89.66亿元人民币，同比仅微增2.71%，而2017年以来的6个单季度最低增速为2017年第一季度的25.24%。因此有分析认为，茅台业绩增速放缓拖累了股市的表现。
经过2016、2017连续两年的名酒高速增长期，马太效应越来越明显，中国酒水行业形态发生变化，酒水消费向一线酒企和区域名酒企业倾斜。受此影响，很多中小型酒企淘汰退出，留下大量市场空间，其中一线酒企如茅台、五粮液等业绩持续上升，区域名酒企业也在不断收割市场。直至2018年下半年，名酒企业的拐点到来，白酒的竞争已经从单纯的规模性的竞争转向资源型竞争。
白酒行业经历了深度调整期，在前两年消费反弹促使业绩得到释放，白酒企业尤其是高端白酒业绩飘红。而在2018年下半年，消费反弹作用消失，名酒企业也从此前的高速增长进入正常的增幅通道。
行业回归理性，增速放缓
对于即将到来的2019年，业内普遍认为，市场增长将回归理性。中国白酒行业向好的基本面没有改变，虽然外部环境非常复杂，但行业并不会很快进入衰退期或停滞期。经过两年来的发展，消费调整基本到位，酒类消费总量会微降，而总规模稳步增长;次高端产品会高放量，成为企业重点抢夺的市场。
2019年，白酒步入周期下行阶段，重点看好高端贵州茅台和低端顺鑫农业。白酒行业的上升周期约为三年。对于白酒行业自身周期而言，现处于下行阶段。从市场环境看，国家严控房地产价格政策，中美贸易战发展前景不明。预期2019年我国宏观经济进一步下滑，对白酒的销售有负面影响。因此，在下行阶段，看好弹性较小、品牌力极强的高端酒和高性价比的低端酒。
2019年白酒行业格局与2018年不会有太大变化，一线企业及部分泛全国化品牌业绩稳中有进，但是增幅会有所下降，区域品牌、省级品牌和地方品牌竞争态势不很理想，还是处在泥潭中厮杀，突围与转型的前景堪忧。白酒行业会继续分化，头部高端白酒的消费群体变化不大，但中低端白酒会受到消费需求疲软的影响，业绩存在波动。
而对于2019年酒业行业并购的预测，业内则呈现不同的看法。沈萌认为，2019年白酒行业的扩张性并购会被抱团式并购取代。白酒板块的投资机会，一方面是头部企业的避险功能，另一方面是重组项目的价值机会，整体市场积弊会在2019年集中爆发，因此白酒投资规模萎缩的概率更大。
白酒行业已经出现产能过剩的情况，因此出于产能、固定资产投资的并购将遇冷，最有可能的是品牌角度的并购，预计2019年酒业并购会比较谨慎。中小型酒企的资产价格并不是处在低位，从这个角度来看，亦不是并购的最佳时机。
由于整体生存环境恶劣，中小型酒企的境遇堪忧，此时正是抄底的时机，2019年的酒业整合或加速。2018年白酒的产量保持了上升态势，但总体需求因为经济和团体消费控制原因没有放量的可能。2019年宏观上会加大白酒行业的资金违规，市场违规监管。微观上，产业出现寡头垄断和兼并趋势，对多数白酒企业来讲，会面临更严峻的市场考验。
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