千讯咨询发布的中国酱油市场前景调查分析报告显示，酱油原辅材料包括了大豆、盐、白砂糖等，其中大豆和白砂糖占比最高，为原辅材料的32%和37%。故报告以大豆和白砂糖为例介绍上游产业发展现状。
大豆通称黄豆，属于高蛋白植物，拥有榨油、食用、饲用、种用四种价值。我国是世界上大豆主要消费国，大豆消费量稳步上升，2017年我国大豆消费量超过1.1亿吨，位居世界首位。2017年国内大豆消费中用作压榨用途的大豆占比达83%，食用消耗占比为14%，饲用消耗占比仅为2%。
白砂糖是食糖的一种。其颗粒为结晶状，均匀，颜色洁白，甜味纯正，甜度稍低于红糖。烹调中常用。适当食用白糖有补中益气、和胃润肺、养阴止汗的功效。中国是世界上人均食糖消费量最少的国家之一，远低于全世界人均消费食糖水平，仅及世界人均年消费食糖量的三分之一，属于世界食糖消费"低下水平"的行列。随着全球性健康问题的重视，未来十年世界食糖的生产和消费总趋势将趋于缓慢增长甚至有所下滑，而其中的发展中国家食糖消费将出现明显增长趋势，中国是世界食糖最大的潜在市场。自1990年以来，我国白糖消费经历了快速发展期与稳定期两个阶段：1990-2007年间白糖消费受到经济发展与人口增长的拉动快速提升，由1990年745.1万吨增长到1350万吨，增长81.18%，年复合增长达到3.36%；2008年后由于经济发展疲软等原因，白糖消费稳定在1400-1600万吨左右。
北京时间7月6日12时01分，美国正式开始对340亿美元的中国产品加征25%的关税，中国也于同日对同等规模的美国产品加征25%的进口关税，美国产大豆在加征关税清单行列。自7月1日起，中国将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆的进口关税税率从3%调降至零。现阶段国内大豆供需缺口超过9000万吨。中国对美国大豆加征进口关税后，全球大豆贸易格局面临重大调整。
据国家统计局数据，目前我国每年大豆总供给量（自产+进口）约1亿吨左右，其中进口占比超过80%，国内每年大豆的需求量也在1亿吨左右，国内库存基本低于一千万吨，仅为全年需求量的十分之一不到。分区域来看，进口大豆中按进口量计算美国占比约30-40%。目前国内大豆中约1/5直接用于制作豆油，剩余4/5则会用来生产豆粕以及其他发酵豆制品等。
我国食糖市场一直处于产不足需的格局，产消缺口持续存在，处于减产周期的2015/16制糖年产消缺口达到了近十年的峰值642万吨。2016/17榨季进入本轮增产周期的第一年，白糖出现了产消双升的局面，全国累计产糖近928万吨，消费量1410万吨，产消缺口有所收窄。
据中国糖业协会统计，截至2018年5月底，2017/2018榨季全国已累计产糖1031万吨，同比上榨季增加102万吨，增幅11%。从历年全国食糖产量看，虽然2017/2018榨季产量有所增长，但是仍处于近8个榨季第三低位。从历年现货销售均价看，2017/2018榨季截至5月我国食糖平均销售价格为5909元/吨，较2016/2017榨季下跌765元/吨，跌幅11%。虽然价格下跌，但是仍位于近8个榨季第四高位。因国内增产而导致糖价下滑，以及历史低产量对应历史高价格是有其合理的基本面逻辑。
我国自产糖主要有甘蔗糖和甜菜糖两类，甘蔗主要种植于广西、云南、广东，甜菜主要种植在新疆、内蒙古等地。由于甘蔗宿根可连续生长三年等原因，国内糖产量呈现"三年增，三年减"的周期性特征。目前我国食糖进口实行"配额内+配额外"管理，配额内进口数量为194.5万吨，征收15%关税；配额外进口要申报审批，征90%关税。相比于发达国家122%的进口关税以及发展中国家55%、欠发达国家167%的关税，我国白糖关税水平较低。
从2015/16和2016/17制糖年的执行情况来看，进口许可制度和保障性关税措施很好地控制了配额外进口量。2015/16榨季相较于2014/15榨季减少了100多万吨，2016/17榨季我国食糖进口仅有280万吨规模，是近六个榨季以来最低水平。根据海关数据显示，2017年11月我国进口食糖16万吨，同比增加16.7%，环比减少1万吨；1-11月累计进口食糖216万吨，同比下降24.2%。
据海关总署数据统计，截至2018年4月底我国累计进口食糖90万吨，较去年同期减少18万吨。但在预期进口总量增加前提下，当前累计进口量却同比下滑，即意味着进口压力后移。后续5-9月份我国将要进口210万吨食糖，而在去年同期进口供应量仅有120万吨，同比增幅75%。届时，进口加工糖将与国产糖以及走私糖共同竞争市场份额，在熊市背景之下将进一步加剧供应压力。本年度还有下半年75万吨配额外进口指标尚未发放，假若政府对进口指标进行调控，能大幅减少后市进口量，使得年末供需出现缺口，这将可能成为糖价反弹的重要推动力。
酱油原材料白砂糖去年6M16-1M17涨幅达23%，豆粕4M-12M16涨幅达38%；包材中瓦楞纸、PET塑料10M16-2M17涨幅分别为57%、20%，行业龙头海天率先在今年1月将全品类价格上调约5%以转嫁成本上涨压力，全行业紧随。
上游行业对酱油产品生产成本的影响直接体现在价格方面，当上游原料价格上升，意味着酱油产品生产成本增加；相反，上游原料价格下降，则酱油产品生产成本下降。另外，上游行业供给情况，对酱油产品的生产成本起到间接影响作用，当上游行业供不应求时，将导致上游原料价格提升，从而酱油产品生产成本增加。
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