“感觉身体被掏空”、“把肾透支的补起来”、“他好，我也好”……这些反复播出、连小学生都耳熟能详的广告，不仅让公众在多年前就注意到了汇仁肾宝片，也让生产企业江西汇仁药业赚到大量资金，开启了上市之路。尽管前段时间主打产品汇仁肾宝片超过80%的毛利润引发各界关注，但是根据证监会最近披露消息，汇仁药业的状态已经变更为“已反馈”。这意味着，汇仁药业的IPO之路取得新进展，距离过会上市近在咫尺。
其实，汇仁药业的问题不仅限于此。招股书显示，公司近几年的营收实现连续上涨，但是还是陷入了高毛利低净利的尴尬境地。2016年1-6月份的营销收入达7.59亿元，毛利润为83.25%，但广告费用却高达3.32亿元，算下来，净利润只有10.24%。此外，汇仁药业因环保问题、多次涉嫌生产销售劣药而遭到限产、处罚。就上述问题，昨天联系汇仁药业方面，前台将电话转至相关部门后，一直无人接听。
成立于2003年的江西汇仁药业是典型的家族式企业。在股东名单中，以公司董事长、总经理陈年代为代表的陈氏家族几乎控制了汇仁药业100%的股权。汇仁药业除汇仁肾宝这一绝对主力产品外，还拥有复方鲜竹沥液、女金胶囊、阿奇霉素片等多种中西药。汇仁药业发布招股说明书后，汇仁肾宝片超过80%的毛利润引发一片哗然。
根据招股说明书，2016年1-6月，汇仁肾宝片平均每片成本为0.18元，毛利额达到1.12元，毛利润为86.48%。在京东大药房自营店搜索发现，一盒126片装的汇仁肾宝片售价为322元，这也就意味着，每片成本不足2毛，消费者购买需花费每片2.56元。
值得注意的是，高毛利并未为汇仁药业带来高净利润。根据招股书，2013年至2016年6月，汇仁药业的主营业务收入分别为4.52亿、9.03亿、14.82亿和7.58亿元，旗下主打产品汇仁肾宝片“贡献”的业绩也在不断增加。2013年度，汇仁肾宝的销售收入仅9648.58万元，占公司总营收的21.33%。到了2015年，汇仁肾宝已经占据公司总营收的86.12%，达到12.76亿元。
与此同时，广告与业务宣传费也在持续走高，2013年至2016年6月，分别为3865.82万元、3.07亿元、6.66亿元、3.32亿元。这也就意味着，毛利润的一半左右都用于广告营销。2013年至2016年6月的净利润分别为8000万、1.6亿和3.4亿元、7776万。以2016年1-6月为例计算，公司净利润不及毛利润的13%。第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣称，由于汇仁药业没有其他产品来分摊营销费用，汇仁肾宝片作为非处方药，有通过营销投入“刷存在感”的需求。