在我国执行敞开不限量收储政策的三个年度期间,中国棉花期末库存达到创纪录的1258.7万吨,占全球期末库存的60.4%。同期,全球棉花期末库存累计增加991.4万吨至2013/14年度创纪录的2083.9万吨。
同期,中国棉花(棉花项目可行性研究报告)消费量由高峰期1110.4万吨下降至本年度的783.8万吨,降幅达到29.41%,远高于同期全球棉花消费量11.45%的下降幅度,全球棉价或因此进入长期跌势。
截至2013年12月6日,中国储备棉库存达到1031.5万吨左右,库容与资金压力巨大,政府有强烈的降低储备棉库存的意愿。但从成本来计算,只要中国继续执行敞开不限量收储政策,中国最大棉区新疆面积不会有明显下降,不合理的内外棉价差将继续使中国纺织品服装订单流失,棉花消费萎缩,国产棉继续流入国储库存,市场恶性循环。因此,2014年政策调整预期极为强烈。
国外方面,2014年美棉面积降幅有限,但单产水平的增加可能使美国棉花产量增加;印度植棉面积虽然下降,但单产水平随着种植工艺的提升而增加;澳大利亚水资源充足,植棉面积将保持稳定;中国高价抛储及可能出台的直补政策有望使植棉面积保持稳定,即2014/15年度虽然全球棉花产量可能继续下降,但降幅有限,产消可能趋于平衡。
预计全球棉价向种植成本靠拢,国际ICE期棉价格在2014年上半年或跌至70美分/磅一线,随后在中国新棉上市压力下,有望继续下跌。