千讯咨询发布的中国造纸市场发展研究及投资前景报告显示，造纸行业是一个依靠产能驱动的行业，根据固定资产投资、行业规模等数据，将美国造纸行业分为四个阶段。
1、第一阶段（1970年之前）：需求拉动行业发展
第一阶段（1970年之前）的发展主要是靠需求拉动。这一阶段的固定资产投资较少，而影响造纸行业的人均可支配收入增长较快。而且数据显示，美国在1970年之前的纸制品交货量增速也比较可观，年增速基本在5%左右。这一阶段，美国工业整体也处于快速扩张时期，造纸行业的产能利用率达到90%。
美国纸制品交货
2、第二阶段（1970-2000年）：多因素共同影响行业增长
需求方面，1970-1990期间，美国人均可支配收入仍然保持在4%以上的增速，平均增长速度达到8.01%，即便算上1990-2000年期间人均可支配收入增长相对较慢的十年，美国人均可支配收入在1970-2000年间的平均增长速度也达到了6.81%；纸制品的需求量（纸制品交货量）从1970年的245.7亿美元，增长到2000年的1650亿美元，CAGR达到6.56%。
供给方面，造纸行业的固定资产投资额从1970年的17亿美元，增长到2000年的92亿美元（在1990年达到过123亿美元），CAGR达到了5.8%。将固定资产存量并入之后，1970年美国造纸行业的固定资产为128亿美元，2000年时达到884亿美元，CAGR为6.7%。固定资产的大幅度快速增加，必然会导致造纸行业产能的迅速扩张。产能和需求两方面的因素，共同导致了美国造纸行业在1970-2000年之间的迅猛发展。
美国从1970开始，相继出台了多部与环境治理相关的法律，环保法令的出台导致了行业的去产能，对行业的发展有削弱作用。因此准确的说，美国造纸行业第二阶段的发展，实际上是行业扩产能、需求快速增加、环保法令去产能三方力量的叠加。
美国工业在第一阶段的迅速发展，随之而来的是空气、水质和土壤污染的明显恶化，美国经济在繁荣发展的同时也付出了沉重的环境代价。从1970年开始，美国开始真正为提高环境质量而积极立法。1970-1980十年间，美国相继出台了多部与环境治理相关的法律，也就是美国历史上著名的“环境立法十年”。这些法律包括有：《国家环境政策法》（1970）、《清洁空气法》（1970）、《清洁水法》（1972）、《综合环境反应、赔偿和责任法》（1980）（又称“超级基金法案”）。在这些法案中，与造纸行业关系最为密切的是《清洁空气法》和《清洁水法》，《清洁空气法》对造纸厂的废气含污标准做了限定，《清洁水法》要求企业只有在获得了排污许可之后才能进行排污。
除了这些法案之外，20世纪70年代开始，美国的“环境公益”诉讼开始增多，在十年立法期间，美国很多颁布的法律都设有“公民诉讼”条款，允许非政府组织、企业、个人参与到部分环境立法。1972年，美国最高法院决定放宽对诉讼案由的限制，允许对损害公共资源（如大气、水、森林等）等行为提起诉讼。两方面因素交织在一起，共同推动了美国环境法的落实工作。
在环保趋严的背景下，1972-1997年，美国造纸行业的CR4，从1972年的24%，提升到1984年的29%，1997年的33.6%。行业落后产能被清理，行业集中度提升。“环保立法十年”期间，在政府颁布相关环境治理的法律之后，美国造纸行业的产能利用率受到一定的遏制甚至下跌：1970年颁布《清洁空气法》之后，纸浆的产能利用率从95%下降至89%，纸及纸制品的产能利用率从90%下降至84%；1972年颁布《清洁水法》之后，由于对排污水的限制与制浆关联更为密切，因此此前纸浆的产能利用率上升势头得到明显遏制，法案颁布一年后，纸浆、纸制品的产能利用率都不再上升，并在之后出现下滑；1980年，超级基金法颁布之后，纸浆的产能利用率从90%下降至82%，纸及纸制品的产能利用率从85%下降至80%。
第二阶段的后半程（1990-2000），美国造纸行业发生了一系列并购交易，行业集中度进一步提升，落后产能进一步被淘汰。据统计，美国造纸行业在此期间披露的并购交易涉及金额达到600多亿美元。行业集中度（CR4）从1997年的33.6%提升至2002年的49%。
关于这一时期行业大规模并购收购的原因，华尔街日报曾在上世纪90年代末分析指出，在1976-1996年间，美国制浆造纸行业所获得的平均回报率已经低于资本加权平均成本（WACC）。加上上世纪90年代电脑的普及，造纸行业受到电子媒体的冲击，文化用纸的需求日渐下降，行业整体低迷，净利润率相对较低。在这样的背景下，行业驶入采取兼并收购的手段扩大对市场价格的控制力，寻求规模经济所带来的效益。
3、第三阶段（2000-2010年）：行业成熟，集中度高
第三阶段（2000-2010年）是美国造纸行业的成熟期。经过上世纪70年代的环保立法去产能及上世纪末本世纪初的企业并购去产能，行业的集中度达到比较高的程度，CR4稳定在50%附近，CR10稳定在85%附近。行业产能在经历了之前的快速扩张之后，逐渐趋于稳定。造纸行业的固定资产存量在上世纪末的平均增长速度在2%左右，而在这一阶段，造纸行业的固定资产存量增速在0%附近波动。
4、第四阶段（2010年至今）：成熟市场的缓慢衰退
第四阶段（2010年至今）为美国造纸行业的成熟期后期，这一阶段，美国造纸行业开始呈现出一些颓势。
从宏观层面的数据来看，美国造纸行业创造的GDP在此期间虽然从1694亿美元增长到1842亿美元，但是行业GDP占美国整体GDP的比重，一直处于下跌的趋势。美国造纸行业GDP占美国整体GDP的比重曾在第二阶段行业快速发展时期达到过3%左右的峰值，但从2016年跌破1%之后，一直在创历史新低。造纸行业GDP增速在这段时间内也低于美国整体GDP的增速。
从行业自身层面的数据来看，2010年-2017年期间，美国造纸行业规模正以年平均2.17%的速度缩减，而这个缩减速度在未来五年间（2019-2023）将会进一步加大到2.54%。伴随行业规模缩减的，是美国造纸行业的工厂数量、企业数量的减少。过去十年，美国造纸行业已经减少了约50家工厂、近30家企业。如果从图11的行业GDP与美国整体GDP的增速对比上看，美国造纸行业的GDP大部分年份还保持着正增长，但是如果用造纸行业过去十年的收入增速与美国整体GDP增速作对比的话，这段时间内美国造纸行业的收入大部分时间是在负增长，且远低于国家整体GDP的增速。
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