《中国家具市场发展研究及投资前景报告 》数据显示,2016年我国家具行业规模以上企业实现主营业务收入8560亿元,实现利润总额达到537.5亿元。据测算,2017年定制衣柜、橱柜市场容量超过2100亿元,其他类型定制家具市场容量还有200多亿元。根据千讯咨询的分析,定制家具行业的几个利空因素如下:
房地产调控
我国家具行业的增速与地产行业的增速趋势大致吻合,相较地产行业约有5-12个月左右的滞后期。有人担心从去年开始的房地产全面调控,可能对定制家具市场产生较大影响。而且我觉得现在新增住房市场虽然受到抑制,但二手房存量市场已经很惊人,加上老百姓对居住品质的追求,对定制家具的需求完全不用担心。
行业竞争加剧
到今年,定制家具行业一二线龙头基本上全,有人担心产能的膨胀给产品销售带来压力,即使是行业巨头,也会深陷价格战、渠道战、品牌战中而无法自拔。我觉得行业集中度目前还低,激烈竞争对一二线企业是有益的,一二线企业反而会获得更多的市场份额,而小企业则会被蚕食。实际上,从过去几年情况来,一二线企业毛利率都是相对稳定的,我觉得短期不会出现骤降的情况。
原材料价格上涨的思考
行业内企业生产所需原材料大致包括板材、台面、五金配件、电器等,占企业的主营业务成本大都在80%上下(除了尚品宅配(300616),尚品占主营成本约60%左右)。以志邦为例,原材料价格上升或下降5%,会导致公司利润总额增减近20%。不过,这还要看企业能否通过整合供应链及规模化降低成本来抵消这方面影响。当然如果原材料涨价幅度特别大,相信上市公司们也会提价。同样以志邦为例,如果产品销售价格上升或下降5%,会导致公司利润总额增减30%多。
相关研究报告:
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