长城观点：本周国内钢材市场与资本市场持续了上周的回调格局，但降幅趋于平缓，而股市经历了小幅反弹。我们认为目前国内钢材价格已经见底，业已回归由市场供求决定的正常水平，未来下降空间不大，后市将缓慢攀升。而钢铁板块个股运行情况仍将以震荡盘整为主旋律，但震幅将渐次收窄。二级市场方面，受大盘情绪恐慌拖累，上周钢铁板块继续下探，不过在周四，周五均出现小幅上升，反映市场认为前期跌幅过快过猛，抛压减少。截至本周，共有16家钢铁企业公布中报，其中7家盈利，9家亏损，总体盈亏参半。钢铁企业业绩平平主要归因于今年1-4月份国内市场复苏缓慢，销售不畅，成本压力较大所致。随着五月份以来钢价与成交量攀升，钢企业绩得到大幅提升，我们有望在三季报中看到钢企盈利同比恢复与环比大幅增长。钢铁板块有望成为大盘反弹时的领涨板块。
行业基本面：本周国内钢市价格延续上周的回调行情，跌幅收窄，并出现深幅探底。本周领跌品种是上周跌幅较小的镀锌板与热轧板，属于在恐慌情绪下出现的报复性下跌。上周跌幅最大的高线与螺纹钢本周继续快速下跌，螺纹钢跌幅较上周有所收缩，渐将形成价格底部；高线价格则继续快速下跌，目前累积跌幅已达16.71%，居各品种之首，有望在近期反弹。
原材料市场：受到钢材价格下滑拖累，本周国产铁矿石与进口铁矿石价格双双下降。不过铁矿石与航运费的下调有望在一定程度上减轻钢企的成本压力。
上下游动态：铁矿石谈判方面，本周中钢协与FMG达成铁矿石价格35%降幅协议，但是必和必拓随后表示将不会追随FMG与中国的谈判结果，铁矿石谈判最终结果如何仍然扑朔迷离。
投资建议：我们认为目前钢铁板块的下跌与钢材现货价格及期货价格具有一定的联动性。钢价大幅下跌后钢铁股盈利水平大幅回落，目前螺纹钢毛利仅为200元左右，而最高峰时可达700元。从而导致钢铁股PE估值再度攀升。我们认为钢铁股止跌的一个重要变量要看钢材价格，目前钢价可能会继续恐慌性下探，但下跌空间很小。因此三季度钢铁盈利仍可期待。个股推荐本轮调整幅度较深的长材代表八一钢铁、估值偏低的中板股安阳钢铁和新钢股份以及不锈钢龙头太钢不锈。