今年是玉米临储收购政策取消的第一年，新季玉米供应上市，陈粮高库存亟待消耗，玉米市场必然面临重新定价的局面，未来玉米市场操作风险也将随之增加。近日，国家税务总局公布，自9月1日起将玉米淀粉、味精、山梨醇、赖氨酸等副产品出口退税指标均恢复至13%。“一石激起千层浪”。市场人士对这一政策的看法分歧明显，有分析人士认为，这不仅有利于增强淀粉出口企业利润水平，而且对远期淀粉销售好转预期增强;也有不同意见者指出，虽然该政策对深加工产品出口将带来利好，但是由于我国淀粉、酒精等产品出口数量偏低，对国内深加工行业影响幅度预计有限。与此同时，由于玉米淀粉期货与玉米期货的价格相关性在90%以上，市场人士认为，当前情况下玉米现货价格和期货价格近期仍会大幅下跌。9月1日，淀粉主力1701合约，开盘于1450元/吨，收盘于1455元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.07%。
“在近几年国内玉米、淀粉现货市场供应充裕的情况下，国家恢复淀粉深加工产品的出口退税，这相当于变相鼓励企业出口。但是，目前美国玉米CBOT报价较2015年9—10月380美分/蒲式耳的价格已经回落了65美分/蒲式耳。按照目前山东地区玉米淀粉加工成本核算，淀粉出口仍不具备竞争优势。”山东某深加工企业负责人张经理表示。据了解，近期由于华北玉米供应阶段性紧张使得当地玉米深加工企业玉米原料的收购报价不断走高。特别是8月29日，山东地区玉米淀粉企业玉米原料的收购报价更是加速上调。现货市场最新报价显示，华北深加工企业玉米收购的挂牌价格区间在1880元—1980元/吨，上升60元—100元/吨。“如果按照企业玉米1.0元/斤的价格核算，9月淀粉加工成本在2400元/吨，这一价格在日韩及美国市场没有竞争优势。虽然目前国内深加工企业不具备出口优势，但是随着时间的推移，国内主要淀粉企业对远期淀粉销售好转预期正在逐步增强。”张经理称。
据了解，早在2015年9—10月，国内玉米淀粉价格在2300元—2400元/吨时，在2个月时间里国内淀粉出口达到3万吨，为2014年全年的淀粉出口量。因此，业内人士普遍预期，如果2016年玉米现货市场停止收储，中国玉米淀粉出口的竞争优势还会再度显现。“退税将降低玉米深加工产品成本，以淀粉为例，大概降低100元/吨成本，后期华北新粮上市后，玉米淀粉及淀粉糖成本将显著下降，会再次出现去年9-10月份玉米深加工产品大量出口的情况。这样，中国玉米淀粉出口日本、韩国、东南亚及美国的订单增加，淀粉远期销售将逐步好转。”农产品(000061,股吧)集购网研究总监林国发表示。林国发指出，现在多空分歧主要是由于目前玉米价格临近新低，接近农民生产玉米上限，多头认为国家加强了去库存和保证农民利益情况，养殖行业恢复有利于支撑玉米需求等因素看涨玉米;而空头主要考虑巨量的玉米库存，深加工亏损严重，国际玉米价格新低等因素。
8月份淀粉价格和玉米价格保持同步上涨态势，而下游需求同比仍旧偏弱，产品价格上涨的同时成本也在增加，因此企业利润并没有得到改善。企业亏损一方面由于前期产品库存压力整体较大，部分企业降价刺激走货;另一方面则因为下游需求持续不佳，淀粉消费“旺季不旺”，对行业生产效益产生拖累。然而，由于今年玉米取消临储收购，业内人士预计，随着玉米新作上市，玉米价格将失去支撑。“预计后期大连玉米1701合约会跌破1400元/吨，其诱发因素就是新粮上市，不过时间上不一定体现在新粮上市初期，因为今年新季玉米集中上市时间为9月下旬、10月上旬，而市场优质玉米供应量在今年5月份左右就出现了短缺，市场对优质粮需求热情从未减缓。”上海某私募基金杨经理表示。
而对作为下游采购以及加工企业来说，在保持现货库存相对安全的情况下，可以适当增加期货头寸以进行动态库存的实现。以当前玉米和淀粉期货盘面来看，考虑到农民种植成本，我们认为当前的期货价格相对偏低，企业存在一定操作空间。“对于饲料企业可以考虑1705合约在1400元/吨位置，构建部分的明年一季度至二季度的库存。深加工企业同样可以考虑类似情况，特别是因生产淀粉糖为主的企业，国内外糖价持续上涨，预计2017年国内及全球淀粉糖需求将录得极大的增长，支撑了淀粉糖价格反弹。”林国发说。