春节过后，随着市场购销不断恢复，国内小麦（小麦项目可行性研究报告）、玉米市场行情可谓冰火两重天。据了解，当前东北、华北两产区的玉米价格较节前上涨20～80元/吨，而小麦价格大多原地踏步、踯躅不前。
我国小麦市场整体处于供大于求格局，库存处于高位，尤其河南还有大量的2014年临储小麦随时可以供应市场，加之后期各级储备将轮番出库，供给充裕将在很大程度上限制小麦价格上涨。
而从需求看，上年国内面粉市场消费基本呈“旺季不旺，淡季偏淡”形势。今年元宵节过后，虽然市场购销有所回暖，但整体恢复仍显缓慢。相关市场机构监测显示，当前大部分制粉企业的开机率在50%左右，少数小型制粉企业的开机率稍高于该值，与节前相比，开机率下调了10～20个百分点。
从近期小麦市场行情来看，主产区制粉企业小麦收购进厂价基本在2520～2580元/吨之间。山东、河南、河北等地小麦市场粮源较紧，以质量较好的小麦明显一些，价格略有波动；而安徽、江苏等地受临储麦投放影响，市场供应充足，价格偏弱，小麦上行整体显得乏力。
虽然小麦市场看涨预期减弱，但价格大幅走低也很困难。一方面，虽然2015年小麦最低收购价停止上调，但国家继续对小麦实施托市政策，最低收购价仍是未来小麦市场价格走向的一个标杆；另一方面，虽然春季小麦市场整体供给将会充足，但毕竟市场流通粮源相对不多，国家临储小麦在相当长的时间内将成为市场的主要供给渠道，政策性小麦拍卖底价的稳定将会抑制市场粮价深度下跌。
随着玉米价格不断上涨，在小麦价格相对弱势的情况下，近期小麦、玉米之间的差价不断缩减。以山东济南地区为例，目前两者价差为240元/吨左右，较1月中旬缩减120元/吨左右。
尽管小麦、玉米比价不断收窄，但从当前来看，华北主产区小麦玉米现货价差仍处于正挂状态。截至3月中旬，济南、郑州、石家庄的价差分别为240元/吨、380元/吨和270元/吨。
按照常规，小麦饲用替代玉米主要由二者之间的比价及其蛋白价格确定。一般情况下，蛋白价格高位，小麦∶玉米小于1.15的情况下，小麦替代玉米出现可行性；如果蛋白价格一般，小麦∶玉米下跌至1～1.05的情况下，小麦替代玉米具有可能性；如果比价低于1，小麦将大量替代玉米。
无论是当前小麦与玉米之间的比价，还是从蛋白价格来看，小麦饲用替代仍不具有经济性。虽然后期小麦、玉米之间的差价有可能进一步缩窄，但回调至可替代范围之中的可能性仍然不大。