从全国来看,这几个地方债券余额规模较大,且今年到期债务规模较大。2018年底,江苏地方政府债务余额约为13286亿元,四川为9298亿元,辽宁约为9551亿元,陕西约为5887亿元,山东约为11436亿元。今年这些地方到期债务规模也居全国前列。31个省份中,今年到期债务规模由高到低排列,分别是湖南、江苏、四川、山东、辽宁、浙江、河北、陕西、湖北等。这些省份恰好前7个月发行再融资债券规模居全国前列。
受大规模减税影响,千讯咨询发布的《中国债券市场前景调查分析报告》显示,这些地方债券税收收入都出现了明显下滑。比如,江苏前7个月税收同比增长2.6%,这一增幅同比下滑了13.3个百分点。江苏作为经济大省,历年发债总额和债务存量都在全国居首,尽管再融资债券规模较大,但由于经济实力雄厚,债务风险是可控的。
四川作为西部大省,累积债务存量在西部地区仅次于贵州,密集偿债压力较高,因此发债规模居前。广东和上海再融资债券发行额较低,原因是广东和上海作为粤港湾和长三角的中心地区,产业、要素集聚效应较强,涵养税基贡献丰裕的偿债财力,预算财源能够支撑到期偿债压力,没有必要发行过多再融资债券。
西藏由于获得中央政府的大量转移支付财力,主要依赖转移支付偿还债务,因此也没有发行再融资债券。当然,这些地方到期债务规模也不大。随着下半年地方继续发债,再融资债券的额度还将持续变化。