中国人保股价在2019年3月达到高点，中信金融证券于前一交易日发布研报，首次给予中国人保“卖出”评级，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。此后一个月时间内，其中，光大证券、方正证券、华创证券给予中国人保“中性”评级，申万研究给予中国人保“增持”评级，中国银河给予中国人保“谨慎推荐”评级。
研究员童成墩、邵子钦、田良、薛姣。中国人保以财险为核心的综合保险集团。中国人保拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保资产、人保再保险、人保香港和人保养老等控股子公司。公司持有人保财险69%股权，是核心盈利来源。中国人保A股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。
2018年公司实现净投资收益率5.5%（平安5.2%/新华5.0%），据千讯咨询发布的的《中国金融市场前景调查分析报告》显示，总金融投资收益率同比下降1.1ppts至4.9%，表现优于同业（平安3.7%/新华4.6%）。主要是公司加大债券投资力度，权益类投资占比低于同业（人保11%/平安12.9%/新华16.6%）。截至2018年底，公司总投资资产同比增长5%至8955亿。
受益于2019年以来A股市场表现强劲，权益投资有望提供收益率弹性。预计公司2019-2021 年净利润分别为155、177、207亿。公司当前估值2.1x 2019 年PEV，高于同业。基于分部估值，考虑公司享有次新股溢价，给予公司目标价10.01 元，首次覆盖给予“中性”评级。